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随机漫步理论是技术分析理论吗 ?什么是什么是随机漫步理论

发布者: admin 查看: 789 评论: 0 2020-7-22 15:00

股票价格波动基本上是随机的。这种说法的真正含义是,没有任何单方面的东西可以战胜股票,股票价格早就反映了一切,而且股票价格也没有系统地变化。幼稚的选股方法,如在报纸上投下股票版的飞镖,照样能选出能战胜市场的投资组合。
所有趋势图的存在价值,都是建立在一个假设之上,是股票,外汇,黄金,债券等等。一切投资都会受到经济、政治、社会等因素的影响,而且这些因素还会像历史一样反复出现。比方说,如果经济从大萧条中复苏,房地产价格、股票市场、黄金都将一路上扬。上升之后会有下降,但是下降之后会再次上升到更高的位置。

炒股入门-随机漫步理论是技术分析理论吗	?什么是什么是随机漫步理论(1)

随意走动理论指出,股市中有数千精明人士,他们并不都是傻瓜。每个人都知道分析,而流入市场的信息都是公开的,大家都可以知道,没有什么秘密可说。现在你们知道了,我也知道了,股票现在的价格反映了供求关系。或本身的价值不会太高。而所谓内在价值的衡量,就是看每股资产值、市盈率、派息率等基本要素的大小。那些因素也不是什么大秘密。每个人打开报纸或者杂志都能找到这些信息。假如一个股票的价值是10元,那么市场上的断层不会变成100元或1元。股市上没有人能以100元买下这只股票,也没有人能沽出它。目前的股票市场基本代表了千千万万个引人注目的人的看法,构成了一个合理的价位。市场价格将围绕内在价值上下波动,这些波动是随机的,没有任何轨迹可寻。造成波动的原因如下:
(1)新的经济、政治新闻是随机的,不固定地流入市场。
(2)这些信息促使基础分析师重新评估股票价值,并采取买卖策略,从而导致股票出现新的变动。
(3)由于这些消息无迹可寻,是突如其来的,也没有人能事先预知到会发生什么,股票走势预测这回事也不能成立,图表派所说的不过是胡说八道。
即便在短期内,决定所有投资的价值规律都是与上述因素分不开的,只要投资者能预测哪一种因素决定了价格,他们就能预测未来的走势。就股市而言,图表趋势,成交量,价格等都反映了投资者的心理倾向。这一心态去了构成理由,否认自己的收入、年龄、对信息的了解、接受消化程度、信心炽热,全部通过股价和成交体现出来。未来股价的走势可以通过图表预测出来。然而,随机漫步理论反对了这一观点,它是相反的。
四、所有股票在市场上的价格都已反映出其基本价值。这一价值是由买卖双方决定的,它不会再发生变化,除非发生突发事件,如战争、收购、合并、加息和油价下跌等利空或利空消息,它才会再次波动。但是下次的消息是利空还是利空大家都不知道,所以目前股票是没有记忆系统的。昨天的上涨不代表今天的上涨。今天下跌,明天能涨也能跌。日间和日间之间的升降并没有什么关系。正如掷铜板一样,今天抛出的是正面,不代表下次抛出的又是正面,下次抛出的是正面,或反面各占50%的机率。也不会有人知道下次一定会是下一场还是下一场。
既然股票价格是没有记忆系统的,试图利用股票价格波动来找出一条战胜市场、赢得市场、完全失败的原则。由于股价完全无方向性,随意走动,乱哄哄的。股票市场不能预知未来的走向,谁也不能保证会赢,谁也不能保证会输。对于股市专家的作用其实并不大,甚至可以说完全没有意义。既然他们都有这样的专业知识,一定是自己用这些理论发财了,会出版研究使别人发达吗?
随机性理论对图表派来说无疑是一个正面的敌人,如果随机性理论成立,那么所有的股票专家都没有立足之地。因此不少学者曾经进行过研究,看这一理论的可信度。众多研究中,有三项是特别支持随机漫步论的:
(1)曾有一项研究,对美国标准普尔指数的股票进行长期研究,结果发现,股票狂涨或暴跌,狂涨四五倍,或下跌99%,所占比例极少,其中大多数股票上涨10%-30%不等。统计数据中存在正常分布的情况。也就是,升跌越大,比例越小。因此股票价格没有单一趋势。购买股票取决于你是否幸运,是购买上升的股票,还是下跌的股票,机会均等。
(2)也有学者研究了单位基金的表现,发现今年表现良好的基金可能在明年表现最差,而往年表现不佳的基金今年可能会脱颖而出,成为增长最快的基金。因此无迹可寻,买进基金也得看你的运气,投资技巧也不见得实用,因为股票市场没有记忆,每个人都只是瞎估计。
(3)另一项试验是,一位美国参议员用飞镖投掷一份财经报纸,从中挑选出20只股票作为投资组合,结果发现,这种混乱的投资组合与股票市场的整体表现相比,表现要好得多,甚至超过了某些专家的建议。
随意走动的一般观点是:买主和卖主两样聪明机智,卖主和买主一样聪明机智。两人都能接触到相同的信息,因此,当买卖双方都认为价格公平合理时,交易就完成了;股票价格准确地反映股票的本质。因此,股票价格不能单纯、系统地变化,买卖双方都可以猜测。

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