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【国际股市】明天最具爆发力的六头公牛

发布者: admin 查看: 130 评论: 0 2020-6-29 14:03

    中国化工(601117):在化工领域享有较高的繁荣,利润大幅增长类别:公司研究机构:联合证券股份有限公司研究员:刘萍日期:2019-09-232019年8月30日,公司发布2019年中期报告。

    【炼金术士彩色】明天最具爆发力的六只牛股推荐中国化工(601117):享受化工更高的繁荣,大幅增加利润

    类别:公司研究机构:联合证券有限公司研究员:刘萍日期:2019-09-23

    2019年8月30日,公司发布了2019年中期报告。营业总收入385.17元,同比增长13.26%。上市公司股东应占净利润16.02亿元,同比增长47.75%。

    每股收益为0.32元,较去年同期上涨0.1元。

    评论:

    上半年收入稳定,利润大幅增长。报告期内,公司实现营业收入385.17亿元,同比增长45.09亿元,增长13.26%。

    实现利润总额20.66亿元,同比增长4.97亿元,增长31.65%。净利润达到17.04亿元,增长5.25亿元,增长44.45%;上市公司股东应占净利润16.02亿元,同比增长5.18亿元,增长47.75%。利润增长快于收入增长,主要是由于适用所得税税率的调整。

    据事业部统计,化工收入610.52亿元,同比增长44.40%;基础设施收入240.57亿元,同比增长334.36%;环境管理收入34.25亿元,同比增长7.3%。

    该公司在Q2的收入为207.98亿元,同比增长8.95%,比Q1增长17.37%。

    公司毛利率略有上升,报告期内公司整体毛利率同比上升0.36个百分点,达到12.29%。其中,工程建设合同毛利率为10.59%,同比增长1.31%;勘察、设计、服务毛利率为19.71%,同比增长0.07%。

    公司的毛利率略有上升。

    报告期内,公司期间费用率基本保持稳定,在6.21%-0.17%之间,销售费用率下降0.1个百分点至0.43%。管理费率5.55%,下降0.06个百分点;财务费用率为0.23%,下降0.01个百分点。这反映了公司良好的成本控制能力。

    上半年订单仍保持两位数增长。上半年,新签订单893.23亿元,同比增长11.55%。从合同类型来看,新签工程总承包合同总额409.10亿元,占新签合同总额的45.80%,同比小幅下降16.27亿元,下降3.83%。新增一般建设合同和施工合同454.11亿元,占新增合同总额的50.84%,同比增长102.89亿元,增长29.30%。总工程合同、总施工合同和施工合同占公司新签合同的96.64%。

    业务方面,新签化工合同610.52亿元,占新签合同总额的68.35%,同比增长44.40%,其中新签煤化工和石化合同均增长70%以上。新签基建合同240.57亿元,占新签合同总额的26.93%,同比增长334.36%。新签环境管理合同34.25亿元,占新签合同总额的3.83%,同比增长7.30%。

    煤化工和化学工程目前正享有较高的繁荣。自2018年以来,随着油价创出四年新高、化工价格上涨、化肥市场企稳回升、煤化工行业经济效益提升、尿素价格创出五年新高、下游消费行业需求修复,带动下游投资意向。国内的化学工程有着相对较高的进步

    为保持“买入”评级,我们预计公司2019年至2021年的营业收入分别为914.6亿元、1012.4亿元和1103亿元,同比分别增长12.3%、10.7%和8.9%。归属于母亲的净利润分别为25.9亿元、29.2亿元和32.8亿元,同比分别增长34.2%、12.6%和12.4%。预计2019年至2021年的每股收益分别为6.68元/股、7.09元/股和7.34元/股,相应的市盈率分别为11/9/8倍。公司在石化和煤化工行业具有很强的竞争力,将受益于行业繁荣的复苏和产业结构的升级,保持“买入”评级。

    风险意味着宏观经济风险;应收账款风险;国际经济环境风险

    顾佳家庭(603816):股份回购展示了对发展的信心,并被用来通过股权激励约束核心团队

    类别:公司研究机构:太平洋(601099)证券有限公司研究员:陈天骄日期:2019-09-23

    事件:

    公司计划通过集中竞价的方式,以自有资金3-6亿元回购公司股份。回购价格不得超过50元/股。回购期限自董事会审议通过回购方案之日起12个月,回购股份用于股权激励。该公司的控股股东顾佳集团和持有5%以上股份的主要股东天宝有限公司打算在未来6个月内通过协议转让或大宗交易的方式减持该公司的部分股份。其他董事和监事没有计划在未来6个月减持股份。

    评论:

    股票回购显示了对发展的信心,股票激励增强了团队的主动性。根据最大回购金额6亿元,预计回购股份1200万股,占公司目前在发行的总股本的1.99%;最大回购金额6亿元,分别占公司总资产的5.64%和母公司净资产的11.9%。它不会对公司的运营、财务和未来发展产生重大影响。50元/股的回购价格,与36.9元/股35.5%的溢价9.20的收盘价相比,体现了公司对未来发展的信心,进一步稳定了投资者对公司长期价值的预期。股票回购股份用于股权激励,充分调动了公司董事、中高级管理人员和核心干部的积极性,结合了股东、公司和核心团队的利益。

    销售网络加密拓展新领域,区域零售中心有望提高效率。该公司在全球有6000多家商店。2019年上半年,公司将开设约200家网店,占据82个空白城市、48个优化城市、55个B2B项目和125个大型地产老商场。在结构上,倾向于大型门店、旗舰店和融合店,加快大型门店的开设,深化三、四级市场,加强与房地产开发商、苏宁零售云、国美/苏宁等的合作。公司已开始实施区域零售中心,将每个部门的职能划分为区域零售中心,这有望提高运营效率。

    容量扩展有助于软件定制产品布局,每个人的战略都在不断进步。该公司计划投资10亿元在杭州江东工业园区建立一个定制家具生产基地。该工程预计于2019年第三季度开工。第一阶段预计在2020年底完成,2021年第一季度将投入生产。该项目预计将于2026年底完成。届时,该公司预计将生产1000万件定制家居产品,收入20亿元。与此同时,在华中黄冈基地生产60万套标准软件和400万套定制家居产品的项目计划于19日结束,在嘉兴王生产80万套标准软件家具的第一期工程将完成,在王江的景和秀洲的工厂将成功整合。

    预计公司2019-2020年的每股收益分别为1.91元和2.19元,2019-2020年的每股收益分别为19.28倍和16.82倍。考虑到公司的多类合作与大商场模式,以提高

    项目承包和工业制造业务都实现了快速增长。报告期内,房地产开发业务开始下滑,公司工程承包业务持续增长,营业收入达到3109.68亿元,同比增长16.39%,占总收入的88.11%。勘察设计咨询业务实现营业收入76.84亿元,同比增长9.37%。工业制造业实现营业收入89.87亿元,同比增长21.48%。房地产开发业务实现营业收入98.34亿元,同比下降0.78%。

    每季度,该公司在Q2的收入同比增长10.44%,相比之下,Q1同比增长19.32%,而Q2的增长有所放缓。

    房地产利率上升推高综合毛利率,报告期内综合毛利率为9.8%,同比上升0.1个百分点。其中,工程承包业务毛利率为7.61%,同比下降0.09个百分点,勘察设计咨询业务毛利率为31.95%,同比下降1.77个百分点,工业制造业务毛利率为22.94%,同比下降0.93个百分点,房地产开发业务毛利率为28.44%,同比上升5.76个百分点。一方面,综合毛利率的上升是由于房地产业务毛利率的上升;

    报告期内,公司跨期费用率为5.53%-0.11%,略有下降,其中销售费用率为0.61%,下降0.03个百分点。管理费率4.33%,上升0.01个百分点;财务费用率为0.59%,下降0.09个百分点,公司费用控制良好。

    工程合同的大幅增加推动了新合同的继续增长。上半年,公司新签合同7187亿元,同比增长18.01%。其中,工程承包业务稳步发展,新增合同金额6118.9亿元,同比增长23.14%。新签勘察设计咨询合同77.76亿元,同比下降34.83%。工业制造新合同达到98.5亿元,同比下降6.89%。物流和物资贸易合同销售额432.94亿元,同比增长0.63%;房地产开发合同销售额398.31亿元,同比下降2.90%。勘察设计咨询和房地产开发新合同的减少主要与市场环境疲软有关。

    技术领先优势持续增强公司高原、高山、高速铁路设计和施工技术保持世界领先水平。具有自主知识产权的产品不断涌现。大直径土压盾构/掘进机双模掘进机、大直径全断面硬岩隧道掘进机、双盾构硬岩隧道掘进机等地下工程设备填补了国内空白。窄轨捣固车、窄轨道碴成型车等大型养路机械制造业达到国际领先水平,产品走向国外。地下水下工程建设、磁悬浮工程建设和四大电力系统集成等技术已达到行业领先水平。

    为保持“买入”评级,我们预计公司2019年至2021年的营业收入分别为8261亿元、9189亿元和10056亿元,同比分别增长13.1%、11.2%和9.4%。归属于母亲的净利润分别为199.1亿元、219.1亿元和239.1亿元,同比分别增长11.0%、10.1%和9.1%。预计2019年至2021年的每股收益分别为1.47元/股、1.61元/股和1.76元/股,相应的市盈率分别为6/6/5倍。该公司在铁路、地铁和市政基础设施方面具有全球竞争力,估值较低,并保持“买入”评级。

    风险意味着宏观经济风险;生产安全风险;现金流风险。原材料价格风险

    宝信软件(600845)重大事件快速回顾:国际数据中心加速着陆,所有四个阶段均已签署

    类别:公司研究机构:证券(002736)有限公司研究员:于日期:2019-09-23

    国鑫计算机认为,的租赁单价与第一、第二和第三阶段一致,内部收益率仍然很高。该公司与上海电信签订了包志云第四阶段剩余机柜的服务合同。在本合同的服务期内,公司将根据实际使用的资源量,每月向上海电信收取不含电费的机柜服务费。预计总服务费在合同服务期内不会超过31.11亿元,平均年收费约为3亿元。该合同对应6400个机柜,每个机柜的租赁单价约为每年47000元,不包括电费。前两个阶段和前三个阶段的租金加电费每年约为65,000元,租赁期限相同。IDC的成本主要是折旧、摊销和租金。租金相对较低,每年高达1000多元。折旧大约是一年一万元。根据该公司此前从证监会得到的反馈,内部收益率约为18.54%,而IDC的业务继续保持相对较高的收益率。

    交付速度超出预期。这是宝智云的最后一批橱柜。前四批已交付给太保和腾讯。公告称,所有橱柜将于9月30日前交付,比2020年初市场预期的要快。提前交货表明核心城市对橱柜的需求供不应求,而IDC的业务利润将提前发布。

    公司钢铁信息化订单稳定,自动化业务增速超过30%,钢铁行业自动化程度居各行业首位。作为钢铁信息技术行业的领导者,该公司有望在未来实现横向扩张。预计19-21年归属于母公司的净利润为946/12.71/166.1万元,相当于每股收益0.83/1.11/1.46元,相当于当前股价39/29/22X,保持“买入”评级。

    普洛制药(000739): CDMO制剂作为原料药物整合、质量改进和协同增效推动增长

    类别:公司研究机构:郭进证券(600109)有限公司研究员:徐菲菲日期:2019-09-23

    本公司是国内领先的原料药公司,实行“精制原料药,做强CDMO,做优制剂”的发展战略。

    在国际环境下,全球原料药行业发展迅速,其生产能力正逐步从欧洲和美国转移到新兴市场。在国内环境下,环境保护更加严格,药品审评审批改革促进了集中度的提高。该公司是中国领先的原材料公司。2018年,西药原料出口居全国第三位,占国外收入的近40%。它在美国有21个DMF,在环境保护和质量方面有坚实的基础。就品种而言,公司已售出10多个品种,超过1亿个。兽药原料在中国处于领先地位,竞争格局好,生命周期长。得益于生药价值的回报,2013年至2019年上半年的毛利率从23%稳步上升至32%。大宗药品业务稳步增长,为公司提供了稳定的现金流。

    加强CDMO合同R&D和生产服务将成为:增长的亮点。中国的CDMO产业正在迅速崛起,接受来自欧洲和美国的订单。CDMO的商业规模约为7亿元人民币,由“合成发酵”驱动。与硕腾、默克等兽药龙头企业长期合作,客户粘性强,盈利能力强。安徽基地接受订单创收,逐步减少亏损。该公司的CDMO研发人员目前约有100人,预计未来将扩大至150人。随着旧订单的数量和新订单的接受,该公司的CDMO预计将保持相对较高的增长。

    作为一个优秀的准备,公司有明确的研发思路:该公司是首个通过两个规格一致性评估的抗癫痫药左乙拉西坦片剂企业。该品种将很快参与联盟批量购买。如果选择它,音量可以迅速增加。与此同时,该公司增加了在

    我们预测,公司2019年至2021年的每股收益将分别为0.45/0.62/0.77元,分别相当于当前股价市盈率的27/20/16倍。2019年,我们给予该公司32倍的市盈率,相当于14.43元的目标价格,这是该公司首次获得“买入”评级。

    风险:原料药价格下降风险;猪瘟的持续风险;环境保护和质量风险;汇率风险;药品转出医疗保险目录导致销售下降的风险;降低风险等。

    蓝海大厦(600398):转让了爱居兔的大部分权益,精简了业务,优化了资源配置

    类别:公司研究机构:光大证券(601788)有限公司研究员:李杰孙伟日期:2019-09-23

    宣布转让爱居兔的大部分权益。公司宣布全资子公司大厦(600398)品牌管理层将把100%股权的66%、15%和19%分别转让给赵、德和管理、投资公司的全资子公司。该项目总转让价格为3.82亿元。交易完成后,该公司在爱居兔的股权从100%降至19%。其中,赵是品牌的法定代表人和核心经理。同时,赵辞去公司董事职务,不再担任公司任何职务。

    此次爱居兔股权转让将带来5600万元的一次性投资收益。

    爱居兔品牌:已经培育多年,但盈利能力仍然相对较弱。爱居兔品牌成立于2010年,目标人群是25-30岁穿着时尚休闲服装的女性。截至2019年6月底,爱居兔品牌共有1241家店铺,主要是关联店铺。

    从财务数据来看,单份报告显示,爱居兔公司2018年的年收入和净利润分别为16.97亿元和3.27亿元,1-8月为11.48亿元和-2536万元。根据经营分部,2018年爱居兔品牌收入为10.98亿元,同比增长22.68%,毛利率为23.93%,同比下降3.86%,扣除总部费用后净利润为5291万元,预计为亏损。2019年上半年收入为5.47亿元,同比下降9.79%,毛利润率为12.50%,同比下降16.54%,净利润为-300万元。

    经过多年的发展和多次品牌定位调整,爱居兔品牌目前拥有超过10亿元的巨额收入,占公司2018年收入的近6%。但是,其收入增长率波动较大,毛利率较低,利润率为亏损,盈利能力仍然较弱,经营业绩不尽如人意。

    对公司的影响是:精简业务和集中资源。财务方面将减少对利润的拖累。基于对当前国内大众女装市场及其未来发展的判断,公司将调整其在爱居兔的股权比例,并将其控股股权转让给该品牌的核心经理和管理团队。这不仅可以降低公司的运营成本和风险,减少资源的低效投资,集中资源打造发展势头更好的新品牌,还能更好地激励爱居兔的核心经理和管理团队提炼石头和色彩。

    此外,在发行公司成立初期募集的30亿元可转换债券中,原用于爱居兔相关建设项目的14.34亿元将转为补充营运资金。

    就财务影响而言,爱居兔品牌将从2019年9月起不再整合。从那以后,公司合并报表的收入部分将逐年减少。然而,由于爱居兔的损失,它对公司利润的下降起到了积极的作用。此外,19年内一次性投资利润贡献5600万元。

    着眼于有利和潜在的业务,长期大额回购显示出信心。我们相信,对于: 1公司来说,此次爱居兔品牌的剥离将把更多的资源集中在现有的优势或潜在品牌上,这有利于提高经营效率,减少爱居兔对公司净利润的拖累。从财务角度来看,爱居兔的声明将减少收入,但增加利润。

    2.公司原有的经营业绩保持稳定,主营品牌为蓝海家居(6

    3.大规模回购仍在继续。2019年7月,公司宣布进行第二阶段回购,总额为6.910-10.36亿元,为期一年,回购已被取消。截至9月4日,公司已回购1128万元,占总股本的0.03%,平均每股价格为8.31元。公司回购红利的总份额相对较大,占2018年净利润的68%,公司计划从2018年至2022年继续回购20-30%的净利润。

    我们继续重视公司在行业中的领先地位及其成本效益定位,以及国际领先服装品牌带来的空间不断扩大。在多品牌战略的推广中,公司努力培育的小品牌有自己的偏好,OVV、AEX、黑鲸,以及作为被收购童装目标的男孩女孩和石英宝宝有很大的成长空间。

    考虑到爱居兔报表的影响,19-21年的年收入略有减少,净利润略有增加。19-21年每股收益调整为0.83/0.88/0.95元,相当于19年每股收益的10倍,保持“买入”评级。

    风险提示:终端消费疲软,天气异常,终端销售率下降,并购整合不到位。


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