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【金隅股份股票】推荐硬化消耗性团队的6种强库存

发布者: admin 查看: 80 评论: 0 2020-6-28 12:19

    东山精密(002384):第一片盲叶出错,彻底解决错误,有价值类别:公司研究机构:沈万红远(000166)集团有限公司研究员:杨海燕日期:2019-09-26事件:9-25,东山精密(00238

    [天然气价格上涨]敢死队跳进6只强劲的股票推荐东山精密(002384):出现了误解。问题的根源在于重视它。

    类别:公司研究机构:沈万红源(000166)集团有限公司研究员:杨海燕日期:2019-09-26

    在事件:9的25日,东山精密(002384)发布了:1的解释通知。媒体误解了金通智辉投资与东山精密(002384)董事长的合作关系。2东山精密(002384)实际控制人减持股份是为了降低质押率,战略方向没有改变。

    媒体误解了金通智慧与东山精密董事长(002384)的合作关系。金通智辉投资管理有限公司是由袁永刚夫妇投资组建的投资公司,由专业管理团队管理,实收资本5000万元。自2014年以来,这位基金经理总共管理了60多亿元人民币,而袁永刚和他的妻子没有向该基金出资。金通芷惠参与此次收购的资金来源于自身和自筹。袁永刚和他的妻子没有新的贡献。与袁父子减持没有关系的东山精密(002384)媒体的报道被深深地误解了。

    东山精密(002384)实际控制人的减少旨在降低质押率,保持风险控制策略不变。东山精密(002384)控股股东、实际控制人袁世和父子分别于2019年8月15日至8月16日和2019年9月23日通过深圳证券交易所商品交易系统,共同出售公司17,814,104股无限流通股,占总股本的1.1088%。减持所得资金将用于偿还东山精密(002384)股份质押的本息。据风统计,目前实际控制人的综合质押率为81.97%,这将进一步降低东山精密(002384)控股股东的质押率。

    印刷电路板业务同比增长102%,这是2019年上半年高收入增长的主要原因。上半年,印刷电路板业务收入54.88亿元,同比增长102%。发光二极管和显示设备的收入为11.76亿元,同比增长10.45%。触摸屏和液晶模块业务的收入为18.8亿元人民币,属于非战略性业务,同比下降6.55%,符合预期。通信设备零部件及其他业务收入14.13亿元,同比下降0.29%。印制板业务的增长来自两个因素:Multek综合清单和MFLX软板业务的扩张。该公司于2018年8月完成了木尔泰克的合并。木尔泰克的软板有12层的生产能力,硬板有46层,处于行业的上层。产品主要是通讯、消费、工业和汽车。从2016年到2017年,木尔泰克的毛利率约为10%,净利率仅为2.5%和3.1%,仍有很大的提升空间。

    高端FPC的核心供应地位将保持不变,第三季度利润将加速增长。东山精密(002384)是FPC高端消费电子产品(如iPhone和手表)的核心供应商之一。此外,iPad传感和交互方式的演变与智能手机相似,苹果手表功能模块的加载将增加FPC的价值和设计难度。FPC技术仍在三个方面发展:精细孔加工技术、微米级布线技术和FPC层压技术。高端需求仍在演变,这有利于FPC高端供应商的市场拓展。公司预计2019年1-9月上市公司股东应占净利润同比增长30%-50%,净利润为8.8-10.16亿元,第三季度母公司应占净利润为4.78-6.14亿元,中值略高于预期。

    维护利润预测,维护/购买/定价。维持2019/2020/2021年度净利润

    事件:最近,我们对公司进行了一次调查,并与管理层交换了有关公司的信息。L core view :公司率先将自己定位在高端酱油和醋市场,避免与领先企业竞争。过去五年调味品的复合增长率约为30%,有加速增长的迹象。产品健康美味,品质领先,在高端零添加酱油醋市场具有突出优势。公司起源于中国西南地区,经过多年的精耕细作,现已发展成为中国西南地区领先的酱油和食醋企业。随着消费的升级,高端酱油和醋的市场容量有望继续扩大。2018年,高端酱油市场将突破200亿元,产业空间广阔。

    西南酱醋市场龙头企业,高端市场具有先发优势。1.第一个优势是显而易见的:2008年,3336万粒率先开发零添加酱油,开创了无味精、无防腐剂的零添加健康酱油的先例,从而将该品牌定位为高端健康调味品,产品定位为16-30元的高端酱油价格区间。2.聚焦零添加推动高速增长:公司在2018年确立了零添加为主、高新鲜度为辅的发展理念。在促销投资方面,公司不断向零加成系列倾斜。2019年上半年,公司业绩快速增长,酱油类同比增长37%,醋类同比增长21%。

    西南地区继续深耕,阜外市场增长速度喜人。公司多年来在西南地区深入耕耘,贡献了约50%的收入,采取高中、低价、全渠道推广的策略,得益于西南地区销售网络的扩张和下沉以及产品结构的不断升级,取得了强大的竞争优势。在省外,华北、华东、西北和东北市场发展良好,19H1增长约50%。由于焦糖色素业务的下降,华南市场已经萎缩,并与实力雄厚的经销商携手共同开拓市场。

    尚超渠道为主,与经销商密切合作,迅速开拓市场。19H1市场发展顺利,大部分领域超过目标。下半年,重点仍将是扩大前100名县和人口县,并将继续加强中国东部和北部的扩展。何谦贸易有限公司约占渠道的50%。目前,公司的销售团队、经销商团队和采购指导团队共同开发黎齐市场。他们密切合作,通过推动采购指南来快速提升市场。

    利润预测、天然气涨价测算及投资建议。预计2019年至2021年,年收入分别为13亿元、15.6亿元和18.4亿元,母亲净利润分别为2.2亿元、2.8亿元和3.5亿元,每股收益分别为0.48元、0.61元和0.77元,相应的动态市盈率分别为46倍、36倍和29倍,保持/增长/评级。

    风险提示:原材料价格或大幅波动;食品安全风险。

    中国国际许闯(300308)深入报告:消除库存影响确认业绩底部,400克和5G推动未来高速增长

    类别:公司研究机构:证券(000728)有限公司研究员常日期:2019-09-26

    十年后,他已经成为世界第一。

    苏州许闯成立于2008年,当时天然气价格上涨了20天。它始于电信光学模块。此后,该公司调整了战略,将重点放在数据中心市场,并抓住北美大型互联网制造商的机会,建造超大型数据中心,以推动对光学模块的需求激增。2014年至2018年的年收入为60.82元人民币,净利润为77.20元人民币。根据LightCounting报告,2017年,苏州许闯在全球光模块市场份额中排名第二,成为数字光模块领域的领先企业。2017年,苏州许闯资产被注入上市公司的中国国际设备,并登陆资本市场。随后,上市公司我们

    经过5G许可,已经进入大规模网络建设时期。与4G时代相比,5G时代光模块的速度和对光模块的需求显著增加,从而推动了整体市场规模的大幅增长。该公司在电信市场起步较早,有一定的技术储备和5G布局。目前,与华为、中兴通讯合作良好,在正向传输份额上保持领先地位,并积极分销反向传输。预计它将充分受益于未来5G建设带来的光学模块需求的增长。

    投资建议和利润预测

    该公司是领先的光通信模块制造商,其短期性能在主要客户去库存化的影响下波动。目前,去库存化已经结束,客户需求逐渐回升。未来性能的驱动力来自:100G产品的提升、400G产品的逐渐增加以及5G架构对电信光模块的需求。据估计,2019-2年天然气价格将上涨。2021年,公司收入分别为53.44亿英镑、64.04亿英镑和80.70亿英镑,净利润分别为6.3亿英镑、8.65亿英镑和11.88亿英镑。与当前股价相对应的市盈率为49、35和26倍。这是该公司首次被评为“超重”,2020年的市盈率为45倍,目标价格为54.5元。

    风险警报

    100G-g市场竞争加剧,400G-g交易量低于预期,5g远期市场竞争加剧。

    工程机械(600984):体积和价格的上涨和增厚性能,稳定的运行和优良的质量

    类别:公司研究机构:太平洋(601099)证券有限公司研究员:刘国庆日期:2019-09-26

    塔式起重机租赁高速增长,持续扩张为后续增长奠定了基础。公司的主要收入来源是建筑产品租赁,收入12.01亿元,同比增长53.67%。净利润达到2.32亿元,同比增长120.8%。根据年报显示,泛源租赁公司的净资产收益率(ROETM)已上升至16.1%,盈利水平良好,这有力地鼓励了公司继续扩张。上半年,庞源新购置设备7.54亿元,同比增长70%,为进一步增长奠定了基础。

    毛利率大幅上升,现金流稳定在:Q2。一季度,公司毛利率为41.96%,同比分别增长8.1%和13.32%,主要是由于塔式起重机租赁价格快速上涨。目前,塔式起重机租赁行业仍然供不应求,装配式建筑的普及将增加大型塔式起重机的比重,后续价格预计将保持高位。就期间费用而言,上半年管理费率下降了3.28%,其他费用基本稳定。现金流稳定。Q2一个季度因销售商品和提供服务获得7.86亿元现金,占收入的92%,净经营现金流为3.82亿元。虽然该公司平均收款期较长,但其客户资质优秀,还款情况良好。

    在陕西SASAC的支持下,塔机行业整合于:15年通过发行股份公司分别收购了庞源租赁和天成机械,整合了工程机械的制造端和租赁端,发展战略明确。公司的路面施工机械在行业中具有较高的地位,同时开发的高端塔式起重机也取得了较高的产量。天成机械子公司中低端塔式起重机在西南地区实力雄厚。庞源租赁是世界上最大的起重机租赁公司。未来,公司内部同一个产业链将进行有效的协调,这有望进一步提高运营效率。

    利润预测和投资建议:我们预计公司2019-2021年的净利润分别为4.67亿元、7.02亿元和9.36亿元,分别相当于市盈率的16倍、11倍和8倍,给予“买入”评级。

    天然气价格上涨的风险表明,塔式起重机租赁竞争正在加剧,房地产建设需求正在放缓。

    利民股票(002734):产品繁荣继续叠加力量和获得平衡,与趋势相反的高增长

    类别:公司研究机构:太平洋(601099)证券有限公司。

    主要产品享有很高的繁荣和强大的力量,他们的表现大大增加了趋势。上半年,农药行业受到需求和环境保护政策的影响。自18年后半年以来,上市公司的增长率普遍见顶。公司业绩逆势大幅增长,主要得益于持续的技术实力、环保优势和产业整合优势。尽管乙二胺价格大幅下跌,主要产品代森锰锌仍保持去年的平均价格,甲基磺草酮价格从去年年初的16万元/吨继续上涨至目前的26万元/吨。百菌清在新河公司持续的高繁荣(该公司参股)带动了销量和价格的共同上涨,上半年净利润2.68亿元18H1,为9100万元,涨幅195%;被收购的威远资产集团于5月底开始整合,威远的盈利潜力开始释放。合并期间,威远实现净利润3112.6万元,为公司贡献净利润约2400万元。公司在17年后半年收购的河北双基也步入正轨,上半年净利润1505.53万元,同比增长近一倍。

    内生增长势头强劲,正处于快速增长时期。公司和威远的主要产品具有较高的市场份额和出口份额,并且很少受到国内环保政策边际放松的影响。目前,项目和土地储备充足,生产能力和准备项目将迅速扩大。新河已开始建设新的百菌清生产能力,预计今年年底前投产。10,000吨岱森系列产品和500吨苯醚甲环唑将在下半年贡献可观的利润。年产10,000吨水基制剂的设计已经开始,甲基磺草酮和磷酸三乙酯铝的生产能力也将在未来两年大幅提高。

    维护、购买和定价。据估计,公司19-20年的净利润分别为3.85亿元和5.44亿元,每股收益分别为1.36元和1.92元,当前股价分别为市盈率的11倍和8倍。该公司的业绩逆势大幅上升,目前的估值明显偏低,保持“买入”评级。

    风险提示:新产能的释放低于预期风险。

    恒瑞医药(600276):肿瘤免疫疗法方兴未艾,PD~1单克隆抗体组合已成为该公司的主要优势

    类别:公司研究机构:沈万红源(000166)集团有限公司研究员:闫天义日期:2019-09-26

    2019年,天然气价格将会上涨。CSCO会议将是精彩的,肿瘤免疫治疗方兴未艾。2019年9月18日至22日,中国年度顶级癌症专题会议——中国临床肿瘤学会CSCO学术年会在厦门召开。

    在这次会议上,肿瘤的免疫治疗,特别是用包括PD-1/PD-L1单克隆抗体在内的检查点抑制剂的免疫治疗,成为一个热门话题。从参与的医生的态度来看,绝大多数医生已经认识到并愿意在实际治疗中使用PD-1/PD-L1单克隆抗体。

    免疫疗法与药物治疗相结合已成为热门话题,该公司预计将受益于一个慷慨的产品线。会议的另一个热门话题是讨论当单克隆抗体PD-1/PD-L1不能取得良好效果时,如何改进治疗方法。会议发出了一个明确的信号,即血管内皮生长因子抑制剂阿帕替尼、安替尼和阿昔替尼等抗血管生成药物将是一个非常好的选择。恒瑞医药(600276)作为市场上唯一同时拥有上市的PD-1单克隆抗体卡瑞珠单抗和血管内皮生长因子抑制剂阿帕替尼的国内企业,有望从中受益。此外,与会专家认为,PD-1/PD-L1单克隆抗体联合化疗也是未来的重要方向之一。恒瑞药业(600276)也有大量自产化疗药物,其丰富的产品线给公司带来了越来越多的竞争优势。

    Karelizumab公布了大量临床数据,结果良好。该公司的PD-1单克隆抗体carrilizumab公布了肝细胞癌二线治疗的二期数据

    肿瘤学部门将继续是公司业绩的重要增长点,并将继续对公司未来的发展前景保持乐观。此次CSCO会议发出的信号让我们对公司肿瘤学领域的未来发展充满信心。继续重视公司未来业绩,保持公司2019-2021年净利润预测为54.01亿元、65.96亿元和79.41亿元,增长率分别为32.8%、22.1%和20.4%,分别相当于市盈率67倍、55倍和45倍。国内领先创新药物和药品的核心资产得到维护、购买和评级。

    风险提示:在批量购买政策下,创新药物临床研发失败的风险和仿制药价格下跌的风险。


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